Oficialii Rezervei Federale si-au exprimat ingrijorarea la cea mai recenta intalnire cu privire la ritmul inflatiei si au spus ca ar putea fi necesare mai multe majorari ale ratelor in viitor, daca nu se schimba conditiile. Aceasta discutie din timpul unei intalniri de doua zile din iulie a dus la o crestere a ratei de un sfert de punct procentual la care pietele se asteapta, in general, sa fie ultima din acest ciclu.
Cu toate acestea, discutiile au aratat ca majoritatea membrilor isi fac griji ca lupta impotriva inflatiei este departe de a fi incheiata si ar putea necesita masuri suplimentare de inasprire din partea Comitetului Federal pentru Piata Deschisa de stabilire a ratelor.
„Cu inflatia inca cu mult peste obiectivul pe termen lung al Comitetului si piata fortei de munca ramanand stransa, majoritatea participantilor au continuat sa vada riscuri semnificative de crestere a inflatiei, care ar putea necesita o inasprire suplimentara a politicii monetare”, se arata in rezumatul reuniunii.
Aceasta ultima crestere a adus nivelul cheie de imprumut al Fed, cunoscut sub numele de rata fondurilor federale, la un interval intre 5,25%-5%, cel mai inalt nivel din ultimii 22 de ani.
In timp ce unii membri au spus de la intalnire ca cred ca majorarile ulterioare ale ratelor ar putea fi inutile, procesul-verbal sugereaza prudenta. Oficialii au remarcat presiunea din partea unui numar de variabile si au subliniat ca deciziile viitoare se vor baza pe datele primite.
„In discutarea perspectivelor politicii, participantii au continuat sa considere ca este esential ca pozitia politicii monetare sa fie suficient de restrictiva pentru a readuce inflatia la obiectivul de 2% al Comitetului in timp”, se arata in document.
Multa incertitudine
Intr-adevar, procesele-verbale au sugerat indoieli considerabile cu privire la directia viitoare a politicii.
Desi s-a convenit ca inflatia este „inacceptabil de ridicata”, au existat, de asemenea, indicii „ca o serie de semne provizorii ca presiunile inflationiste ar putea scadea”.
„Aproape toti” participantii la intalnire, care include membri fara drept de vot, au fost in favoarea cresterii ratei. Cu toate acestea, cei care s-au opus au spus ca au considerat ca comitetul ar putea sari peste o crestere si sa urmareasca modul in care cresterile anterioare afecteaza conditiile economice.
„Participantii au remarcat, in general, un grad ridicat de incertitudine cu privire la efectele cumulate asupra economiei inaspririi anterioare a politicii monetare”, se arata in procesul-verbal.
Procesul-verbal a mentionat ca economia era de asteptat sa incetineasca si somajul probabil va creste oarecum. Cu toate acestea, economistii de personal au retras previziunile anterioare conform carora problemele din industria bancara ar putea duce la o recesiune usoara in acest an.
Preocuparea imobiliara
Dar a existat ingrijorare cu privire la problemele cu imobilele comerciale.
Mai exact, oficialii au mentionat „riscurile asociate cu o potentiala scadere brusca a evaluarilor CRE care ar putea afecta negativ unele banci si alte institutii financiare, cum ar fi companiile de asigurari, care sunt puternic expuse la CRE. Mai multi participanti au remarcat susceptibilitatea unor institutii financiare nebancare, cum ar fi fondurile de pe piata monetara si altele asemenea.
Pentru viitorul politicii, membrii au subliniat riscurile bilaterale de slabire prea rapida a politicii si riscul unei inflatii mai mari impotriva inaspririi prea mult si a reducerii economiei.
Datele recente arata ca, desi inflatia este inca la o distanta buna de tinta de 2% a bancii centrale, a inregistrat progrese semnificative de cand a atins un varf de peste 9% in iunie 2022.
De exemplu, indicele preturilor de consum, o masura larg urmarita a costurilor bunurilor si serviciilor, a inregistrat o rata de 3,2% pe 12 luni in iulie. Masura preferata a Fed, indicele preturilor pentru cheltuielile de consum personal, excluzand alimente si energie, a fost de 4,1% in iunie.
Cu toate acestea, factorii de decizie se tem ca declararea victoriei prea devreme ar putea repeta greselile critice din trecut. In anii 1970, bancherii centrali au majorat ratele pentru a combate inflatia cu doua cifre, dar s-au retras rapid atunci cand preturile au dat semne provizorii de retrocedare.
In ciuda intentiei cresterilor de a incetini economia, acestea au avut un efect aparent redus asupra cresterii generale.
Cresterile din PIB au depasit in medie 2% in prima jumatate a anului 2023, economia fiind in curs de crestere cu inca 5,8% in trimestrul al treilea, potrivit previziunilor actualizate.
In acelasi timp, cresterea ocuparii fortei de munca a incetinit, dar ramane robusta. Rata somajului a fost de 3,5% in iulie, situandu-se in jurul celui mai scazut nivel de la sfarsitul anilor 1960. Ofertele de locuri de munca au venit in unele de la niveluri record, dar inca depasesc cu mult numarul de angajati disponibili.
Unii oficiali ai Fed au indicat in ultimul timp ca, desi reducerile ratelor sunt putin probabile in acest an, cresterile ar putea fi incheiate. Presedintii regionali John Williams din New York si Patrick Harker din Philadelphia, de exemplu, ambii au spus in trecut ca ar putea vedea o cale de a tine linia aici. Preturile de piata indica cu tarie ca nu exista cresteri suplimentare, cu o sansa mai mica de 40% de o noua crestere a pretului inainte de sfarsitul anului, potrivit datelor.
